中信证券研报示意，近期镁价止跌企稳，镁动作我国上风资源策略属性有望执续栽种。刻下工场宽阔出现老本倒挂，受老本救济挺价意愿增强，重迭收储举措，咱们以为镁价有望开启上行通说念。刻下镁铝比降至底部0.9傍边，成心于镁合金加快扩充，新动力车、低空经济、东说念主形机器东说念主和固态储氢等卑劣范畴出息开阔。

　　镁行业｜供需情势或迎拐点，情切镁行业策略建立价值

　　近期镁价止跌企稳，镁动作我国上风资源策略属性有望执续栽种。刻下工场宽阔出现老本倒挂，受老本救济挺价意愿增强，重迭收储举措，咱们以为镁价有望开启上行通说念。刻下镁铝比降至底部0.9傍边，成心于镁合金加快扩充，新动力车、低空经济、东说念主形机器东说念主和固态储氢等卑劣范畴出息开阔。

　　▍镁是我国最具策略上风的金属材料之一，策略地位有望执续栽种。

　　2024年12月3日，商务部发布公告原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料关系两用物项对好意思国出口，重要金属资源的出口守护关于惊叹国度安全和利益具有迫切策略酷好。USGS在2022年发布的《重要矿物清单》和欧盟2020年发布的《重要矿产清单》齐将镁列入重要矿产之一。中国镁资源丰富，USGS数据泄露2023年中国原镁产量各人占比逾越80%，咱们以为镁资源策略属性有望进一步栽种。

　　▍低空经济、机器东说念主等新兴范畴镁合金卑劣需求出息开阔。

　　凭据宝武镁业公告，2024年三季度其子公司南京精密年产3万吨镁铝合金精密成品情势投产，公司正联袂客户共同设备电动汽车电驱家具、汽车三联屏、电板端板等镁铝合金汽车成品，以及无东说念主机前舱框架等行使于低空经济的镁合金家具。凭据南京日报报说念，南京精密20万件无东说念主机前舱框架于12月运行小批量坐蓐，年订单总和逾越6000万元。此外，上汽集团于2024年11月发布各人首款量产半固态工艺镁合金电驱壳体，壳体总分量为13.7kg，半固态工艺大大栽种了镁合金材料的强度、延长率和耐腐蚀性能，使其在新动力汽车范畴的大范畴量产行使成为可能。

　　▍大型镁基固态储氢罐完成初度出口，镁基储氢发展再上台阶。

　　凭据尚镁网，2024年11月20日各人首例大型固态储氢建设从外高桥四期船埠装船出运，记号着我国在搞定氢气长距离、大范畴运载等问题上赢得要紧打破，对促进氢能产业举座发展具有迫切酷好。凭据宝武镁业公告，2024年1月，公司与氢枫动力坚韧策略调和契约，将镁合金锭加工成镁基固态储氢建设所需的镁丸供应给氢枫动力，跟着储氢建设宽阔量出口旅途买通，咱们以为公司有望充分受益。

　　▍2024年1-10月中国镁家具出口量增价跌。

　　凭据海关总署数据，1-10月中国累计出口各样镁家具38.32万吨，同比增长15.53%；累计金额10.95亿好意思元，同比着落5.10%。其中，镁锭累计出口21.95万吨，同比增长28.14%；镁合金累计出口8.18万吨，同比着落7.36%；镁粉/粒累计出口6.93万吨，同比增长13.42%；镁成品累计出口0.43万吨，同比增长43.3%。除镁合金出口量着落外，其他镁家具出口量均同比增长，举座呈现量增价跌的趋势。

　　▍老本救济重迭供需趋紧有望鼓励镁价上行。

　　凭据尚镁网，经验前期深度回调，上周镁市在1.6万元/吨关隘止跌企稳后，近日稳中小幅回升，凭据咱们测算，松手2024年12月9日，皮江法单吨原镁冶真金不怕火老本约为1.66万元/吨，刻下镁价工场宽阔已出现老本倒挂，受老本救济工场挺价意愿增强，重迭收储举措，镁价再降贫苦。刻下镁铝比降至底部0.9傍边，成心于镁合金不才游加快扩充。

　　▍风险身分：

　　镁合金汽车零部件渗入率不足预期的风险；镁建筑模板及镁基储氢扩充不足预期的风险；原材料价钱波动的风险；环保政策试验不足预期的风险。

　　▍投资策略：

　　近期镁价止跌企稳，镁动作我国上风资源策略属性有望执续栽种。刻下工场宽阔出现老本倒挂，受老本救济挺价意愿增强，重迭收储举措，咱们以为镁价有望开启上行通说念。刻下镁铝比降至底部0.9傍边，成心于镁合金加快扩充，新动力车、低空经济、东说念主形机器东说念主和固态储氢等卑劣范畴出息开阔。